Desde junio China ha experimentado dos estallidos burs\u00e1tiles, una abrupta disminuci\u00f3n de sus exportaciones, la peor ca\u00edda de la producci\u00f3n fabril en a\u00f1os y una devaluaci\u00f3n de su moneda.<\/p>\n
\u00bfImplosi\u00f3n del milagro chino?<\/h2>\n
Nada de eso, le indic\u00f3 a BBC Mundo John Ross, profesor del Instituto de Estudios Financieros Chongyang de la Universidad Renmin de Beijing.<\/p>\n
\u00abChina est\u00e1 creciendo a un 6,5 o 7%, tres veces m\u00e1s que Estados Unidos y cuatro veces m\u00e1s como m\u00ednimo que Europa. Es una econom\u00eda que ha pasado de un ritmo de crecimiento ‘s\u00fapersensacional’ de un 10% anual o m\u00e1s a uno ‘sensacional’, que es el actual\u00bb<\/strong>, dijo Ross.<\/p>\n Otro dato comparativo: mientras Estados Unidos y Europa tienen tasas de inter\u00e9s planchadas a casi 0% para estimular sus econom\u00edas desde hace siete a\u00f1os, China ha podido bajar este martes su tasa un 0,25% en respuesta a la turbulencia burs\u00e1til y quedar a\u00fan con much\u00edsimo margen para seguir haci\u00e9ndolo de ser necesario ya que el inter\u00e9s qued\u00f3 en un 4,6%.<\/p>\n Ahora bien, eso no quiere decir que no haya problemas en la segunda econom\u00eda mundial.<\/p>\n Su futuro depende de la resoluci\u00f3n de cuatro temas clave:<\/p>\n Contrario a lo que suele asumirse, el crecimiento econ\u00f3mico chino de los \u00faltimos diez a\u00f1os debe mucho m\u00e1s a la inversi\u00f3n que a la exportaci\u00f3n de chucher\u00edas \u00abMade in China\u00bb.<\/strong><\/p>\n Esta inversi\u00f3n moviliz\u00f3 un impresionante crecimiento de dos d\u00edgitos y se hizo sentir especialmente durante el estallido financiero de 2008.<\/p>\n La inversi\u00f3n, que representaba un 35% del PIB en 2000 y un 44% en 2009, se dispar\u00f3 por encima del 50% con la recesi\u00f3n mundial posterior a la ca\u00edda del Lehman Brothers.<\/p>\n En comparaci\u00f3n, el consumo interno como motor de crecimiento apenas super\u00f3 el 30% durante este per\u00edodo.<\/p>\n Una econom\u00eda que se basa excesivamente en la inversi\u00f3n suele estimular burbujas inmobiliarias, deudas insostenibles y agujeros financieros.<\/strong><\/p>\n Consciente de los l\u00edmites de este modelo, el gobierno inici\u00f3 en 2010 una transici\u00f3n a otro que se basara m\u00e1s en el crecimiento del consumo interno.<\/p>\n 7%<\/p>\n es la tasa de crecimiento estimada de China en la actualidad.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n Seg\u00fan le indic\u00f3 a BBC mundo Kamel Mellahi, especialista en mercados emergentes de la Warwick Business School de Reino Unido, los problemas chinos que hacen temblar al mundo provienen de los inevitables desajustes que se producen con este cambio.<\/p>\n \u00abUn cambio as\u00ed, en un pa\u00eds de las dimensiones de China, es m\u00e1s f\u00e1cil de proponer que de ejecutar. El mundo se va a tener que adaptar a estos altibajos porque va a tomar tiempo<\/strong>\u00ab, afirm\u00f3.<\/p>\n La se\u00f1al de alarma sobre China son\u00f3 muy fuerte con la devaluaci\u00f3n de agosto.<\/p>\n En junio, las exportaciones hab\u00edan declinado un 8,3% debido a la alica\u00edda demanda mundial y al mayor costo laboral chino<\/strong> -consecuencia del cambio de modelo que precisa aumentos salariales para estimular el consumo-.<\/p>\n El 11 de agosto, el Banco Central inici\u00f3 un proceso devaluador que se prolong\u00f3 tres d\u00edas hasta bajar en un 3% la cotizaci\u00f3n del yuan.<\/p>\n La devaluaci\u00f3n gener\u00f3 un temor global a una \u00abguerra de divisas\u00bb en las que cada pa\u00eds deval\u00faa su moneda para ganar una ventaja competitiva para sus exportadores.<\/p>\n Este temor, sin embargo, no se condice con la pol\u00edtica oficial china.<\/p>\n China no recurri\u00f3 a una devaluaci\u00f3n competitiva durante el estallido financiero de 2008 y dej\u00f3 que su moneda se apreciara en m\u00e1s de un 50% en relaci\u00f3n al d\u00f3lar desde 2005.<\/p>\n Lee tambi\u00e9n: Crisis en la bolsa china: la \u00abresaca del lunes negro\u00bb empieza con ca\u00eddas en Shangh\u00e1i<\/p>\n \u00abChina no ve ninguna ventaja en una guerra de divisas. La realidad es que ni siquiera necesita manipular el mercado para devaluar\u00bb<\/strong>, se\u00f1al\u00f3 en el diarioFinancial Times<\/i> Gavyn Davies, exdirector de Glodman Sachs.<\/p>\n Muchos analistas opinan que la devaluaci\u00f3n est\u00e1 m\u00e1s vinculada al deseo chino de reposicionar al yuan como divisa internacional incorpor\u00e1ndola a las monedas con derechos especiales de giro del Fondo Monetario Internacional (FMI) que hasta el d\u00eda de hoy son el euro, la libra, el yen y el d\u00f3lar estadounidense.<\/p>\n \u00abEs una estrategia m\u00e1s a largo plazo para situar al yuan en este escenario\u00bb, se\u00f1al\u00f3 a BBC Mundo Mellahi.<\/p>\n A esta l\u00f3gica global, hay que a\u00f1adirle razones internas por las que se podr\u00edan descartar nuevas devaluaciones.<\/p>\n Con una moneda atada al valor del d\u00f3lar, China sufri\u00f3 la apreciaci\u00f3n de la moneda estadounidense en los \u00faltimos 12 meses que encareci\u00f3 su propia divisa en un 10%.<\/strong><\/p>\n Aunque la intenci\u00f3n secreta de las autoridades fuera continuar con la ca\u00edda del valor de su moneda hasta recuperar el 10% perdido, una devaluaci\u00f3n tan fuerte har\u00eda insostenible la deuda china, tercer problema que enfrenta el pa\u00eds en estos momentos.<\/p>\n Lee tambi\u00e9n: Qui\u00e9n gana, qui\u00e9n pierde y qui\u00e9n debe preocuparse por la nueva ca\u00edda de la bolsa en China<\/p>\n Uno de los efectos m\u00e1s peligrosos del modelo basado en la inversi\u00f3n es la emisi\u00f3n de deuda necesaria para sostenerlo.<\/p>\n El plan de est\u00edmulo chino de 2008-2009 cuadruplic\u00f3 el nivel de deuda hasta llegar a US$28 billones, un 282 % del PIB chino.<\/strong><\/p>\n En un estudio reciente, la consultora McKinsey detall\u00f3 los puntos m\u00e1s vulnerables de esta deuda.<\/p>\n \u00abLa mitad de los pr\u00e9stamos est\u00e1n vinculados directa o indirectamente con la propiedad. A esto hay que sumar que el sistema financiero en la sombra representa la mitad de los nuevos pr\u00e9stamos y que la deuda de los gobiernos provinciales y municipales es insostenible\u00bb, se\u00f1ala el informe.<\/p>\n En este tema, la devaluaci\u00f3n puede ayudar a los deudores porque con frecuencia tiene un impacto inflacionario<\/strong> (los productos importados pasan a costar m\u00e1s, impactando en los precios).<\/p>\n Una empresa que tom\u00f3 un pr\u00e9stamo a 10, vender\u00e1 sus productos a mayor precio debido a la inflaci\u00f3n (supongamos a 15), mejorando su posici\u00f3n respecto a lo adeudado.<\/p>\n Esto a su vez neutralizar\u00eda un peligro concreto que enfrenta la econom\u00eda china: la deflaci\u00f3n.<\/p>\n Los precios al por mayor han ca\u00eddo en los \u00faltimos 40 meses.<\/strong><\/p>\n Esto puede terminar en un proceso deflacionario en el que la misma empresa tendr\u00eda que vender a menos por la disminuci\u00f3n de los precios con lo que aumentar\u00eda el monto de su deuda y el peligro de bancarrotas.<\/p>\n Todos estos factores en juego est\u00e1n contrarestados por un factor de peso.<\/p>\n El estado Chino sigue teniendo la m\u00e1xima reserva monetaria del mundo: suficiente poder de fuego para intervenir si las papas queman.<\/strong><\/p>\n Lee tambi\u00e9n: Por qu\u00e9 la bolsa de China es diferente a las del resto del mundo<\/p>\n Una factor estrat\u00e9gica para el gobierno chino es el nivel de desempleo, crucial para la paz social.<\/p>\n Cuando de la mano de la inversi\u00f3n la tasa de crecimiento era de dos d\u00edgitos, el desempleo no era un problema.<\/strong><\/p>\n Uno de los interrogantes del cambio de modelo es qu\u00e9 impacto tendr\u00e1 sobre el mercado laboral.<\/p>\n Seg\u00fan la informaci\u00f3n oficial la tasa de desempleo apenas vari\u00f3 en los \u00faltimos cinco a\u00f1os. En 2014, fue del 4,09 %, un poco m\u00e1s alto que el 4,05% registrado en 2013.<\/p>\n Pero el Labour China Bulletin<\/i> (LCB), editado en Hong Kong y especializado en temas laborales, se\u00f1ala que este \u00edndice subestima el n\u00famero real de desempleados.<\/p>\n \u00abEl \u00edndice oficial solo registra el n\u00famero de gente que busca empleos en relaci\u00f3n con el total de empleados urbanos. Ignora a los trabajadores rurales, a los inmigrantes, y los que tienen trabajo a tiempo parcial o casual<\/strong>\u00ab, se\u00f1ala el LCB.<\/p>\n Seg\u00fan el FT Confidential<\/i>, servicio de investigaciones del Financial Times<\/i>, hubo una contracci\u00f3n de la demanda laboral en julio.<\/p>\n La evoluci\u00f3n de este \u00edndice ser\u00e1 crucial para las fluctuaciones que tenga el cambio de modelo y el nivel de intervencionismo estatal.<\/p>\n \u00abChina tiene una l\u00ednea roja: el empleo. Si la situaci\u00f3n empeora y afecta el nivel de empleo, entonces, va a ser irresistible la tentaci\u00f3n de volver a estimular la econom\u00eda con un nuevo plan de inversi\u00f3n en infraestructura\u00bb<\/strong>, le se\u00f1al\u00f3 a BBC Mundo Mellahi.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" \u00bfQu\u00e9 est\u00e1 pasando con la econom\u00eda china? La estrepitosa ca\u00edda de la bolsa de valores esta semana tuvo un impacto global yrecord\u00f3 el espectro de crisis mundiales como la del 29 o 2008. Desde junio China ha experimentado dos estallidos burs\u00e1tiles, una abrupta disminuci\u00f3n de sus exportaciones, la peor ca\u00edda de la producci\u00f3n fabril en […]<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":21631,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[63,40],"tags":[],"class_list":["post-21630","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia","category-internacionales"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/2horizontes.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/21630","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/2horizontes.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/2horizontes.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/2horizontes.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/2horizontes.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=21630"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/2horizontes.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/21630\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":21632,"href":"https:\/\/2horizontes.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/21630\/revisions\/21632"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/2horizontes.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/21631"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/2horizontes.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=21630"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/2horizontes.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=21630"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/2horizontes.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=21630"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}![\"Vendedor](\"http:\/\/ichef.bbci.co.uk\/news\/ws\/624\/amz\/worldservice\/live\/assets\/images\/2015\/08\/25\/150825231421_vendedor_de_una_joyeria_en_china_624x351_getty_nocredit.jpg\")
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1 \u2013 Ca\u00edda de inversi\u00f3n y cambio de modelo<\/h2>\n
<\/h2>\n
China<\/h2>\n
El tama\u00f1o de su econom\u00eda<\/h3>\n
\n
2 \u2013 Devaluaci\u00f3n y exportaciones<\/h2>\n
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